tivo168_的投資理財_Excel_應用教學

降息事件與道瓊指數相對位置



美國FOMC(Federal Open Market Committee)降息歷史
2007/08/17 調降重貼現率2碼至5.25%
2007/09/18 調降利率2碼至4.75%及重貼現率2碼至5.25%
2007/10/31 調降利率1碼至4.50%及重貼現率1碼至5.00%
2007/12/11 調降利率1碼至4.25%及重貼現率1碼至4.75%
2008/01/22 調降利率3碼至3.50%及重貼現率3碼至4.00%
2008/01/30 調降利率2碼至3.00%及重貼現率2碼至3.50%(九天來二度降息)
2008/03/18 調降利率3碼至2.25%及重貼現率3碼至2.75%
2008/04/30 調降利率1碼至2.00%
2008/06/25 維持不變


近10年聯邦基金利率



道瓊指數與聯邦基金利率對照圖



專家看法(依文章發佈時間排序)
郭恭克(豹大)(2007/08/19)：美國FED調降重貼現率下的投資思考！
黃國華(總大)(2007/08/23)：820降息過後、FED金融難民營


結論
總大常說：「生意好，才敢漲價」。
逃過這劫的沙丁魚，終於認同「景氣好，才會調高利率；景氣不好，當然就是調降利率。」這句話了。(降息是短多長空)

豹大在投資魔法書上說：「財務數字變動趨勢遠比財務數字絕對數(高低)來的重要。」
偷改一下：「聯邦基金利率數字變動趨勢遠比利率數字絕對數(高低)來的重要。」

再請看一下「道瓊指數與聯邦基金利率對照圖」，從2004年6月利率開始一路升息到2006年7月，然後接著維持5.25%利率不變到2007年7月為止，接下來趨勢改變了，然後...。


新聞回顧
(資料來源：2007/08/18 經濟日報)
Fed宣布調降重貼現率2碼

美國聯邦準備理事會（Fed）8月17日突然宣布調降重貼現率兩碼，並表示隨時準備採取進一步行動，以「減輕」全球信用市場緊縮對美國經濟的傷害。

Fed將這種央行直接借給銀行的利率調降0.5個百分點，由原先的6.25%降至5.75%。至於更重要的聯邦資金目標利率則仍維持5.25%不變。這是2001年來，負責Fed貨幣決策的聯邦公開市場操作委員會（FOMC）首度在非會議期間調降銀行對Fed的拆款成本，同時也是柏南克出任Fed主席後首次出此奇招。

這是Fed為協助穩定過去一周來動盪不安的全球金融市場，目前為止使出的最激烈手段。Fed在過去兩周曾挹注銀行體系數十億美元資金，以阻止銀行間隔夜拆款利率高過目標利率。許多經濟學家認為，若金融市場危機惡化，Fed也會很快調降聯邦資金利率。事實上，Fed在降息後，17日上午隨即又透過三天期的附買回協議，挹注60億美元到金融體系。

由於Fed這項宣布過於突然，金融人士有點不知如何反應。德意志銀行私人財富管理公司經理人薛帕德說：「我不知道Fed此舉對我們有何作用。只知道對股市是利多，就是不確定對我們有何影響。」

FOMC聲明：「金融市場情勢惡化，信用條件緊縮，加上不確定性升高，有可能抑制經濟成長。不利的風險明顯升高。」

此次突然調降聯邦重貼現率，顯示Fed警告，放款條件會更加嚴苛，金融市場波動性愈來愈高，恐將加深房市衰退、削弱就業並侵蝕經濟成長。FOMC最近一次（本月7日）的會議沒有更動利率，並表示通膨仍是經濟最大危險，當時Fed說，「金融市場波動性高」，但經濟仍將以「溫和」速度持續擴張。

Fed這項動作也顯示，柏南克正仿效前任者葛林斯班，準備暫時把Fed的成長預測與通膨目標擺放一旁，先紓解信用緊縮的風險。葛林斯班在決定貨幣決策時，非常重視金融市場情勢，曾在市場動盪時數度出手相救。

聯準會宣布調降重貼現率後，美股開盤立刻跳漲逾2%，道瓊工業指數一度大漲321點或2.51%，漲幅後來縮小至2%左右，在13,100點徘徊。公債市場在近五日內首度下滑，十年期公債殖利率上揚3個基點。歐洲股市也熱情回應，16日收盤暴跌4.1%的倫敦金融時報100指數，17日下午時激揚4%，其他歐洲股市漲幅也普遍在2%以上。


(本文同步刊登在 黃國華(總幹事)耕讀筆記)