這個互動起因於我提出一個議題,也是巴菲特常說的,你願意持有10年的股票是什麼,結果我們將六年前在某位好友部落格探討的小案例提出,發現六年後這9個標的的報酬率為10%,低於005020%

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然而有網友提出質疑,說這幾檔有四到五檔在塑化股,不夠分散,有可能報酬率低於0050

 

 

 

Tivo很有興趣,貼出了過去10年上市公司報酬的分配圖(2004-2013)

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這個圖顯示262家的上市公司10年的年化報酬率高於10%,也就是10年接近1.6倍的報酬。

但是網友想要更進ㄧ步知道,如果找出這些過去10年報酬很好的公司,未來會不會再有高額報酬?

Tivo做了一次回溯

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要挑出2000-2010年年化報酬率高於20%的公司,然後觀察未來3年的結果如何,結果發現過去10年投資報酬(股價大漲)的公司,以2000-2010為樣本,找出這10年來投資報酬相當不錯(漲很多)公司,然候預測這些公司3年後的結果,後來發現有一些當初熱騰騰的公司買進後,報酬不很理想。

 

例如例如當時再中國開百貨公司及連鎖店的益航及麗嬰房,以及資產股台肥,後來的三年的報酬率都不理想。

 

選股很難,但是要持續獲利更難

 

可是我們也發現一些股票美利達、和泰車、中聯資、葡萄王、佳格、正新在2000-2010都有20%的複合報酬率亦即10年累積報酬5倍,然候2011-2014也還有20%的複合報酬率率,3年報酬大於一倍,我們關心的事,股價不可能漲上天,統計學的回歸平均值繪再何時發生?

 

 

 

網友回應說他自己有興趣的大約20家公司,研究2000~2010年來各年度買進後的長期持股報酬率,結論是公司獲利要持續成長,而且要在便宜(或合理)的價格買進,才會成為一筆好投資。

 

 

 

我則認為問題是盈餘持續成長的公司有幾家?價格便宜又有幾家?還要等多久才會到那個價格?

 

 

 

盈餘持續成長可以用資料庫找出來,但是無法確認未來是否可以持續成長,例如當初幾筆的中國通路概念股,就無法通過這個檢定。投資真的很難,找聖杯更難。

 

 

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