ECB擬擴大QE 市場押空歐元

2016-03-10 01:13:43 經濟日報 編譯任中原/綜合外電 

歐洲央行(ECB)10日決策會議可能進一步擴大寬鬆政策,市場預期,這次歐元貶值的機率將大於升值,因歐元之前已升值,而且金融市場信心回升,將促使資金從歐元轉入殖利率較高的新興市場。歐元對美元匯率9日也溫和貶值。

ECB去年12月3日宣布新一輪的寬鬆措施後,由於不符合市場預期,歐元反而單日勁升3.1%;日本銀行(央行)今年1月底宣布實施負利率後,也曾使日圓勁揚。

但匯市專家指出,德拉基目前面臨的背景比日銀有利,因為過去一個月來國際股市及商品行情回升,市場風險意識下降,促使避險基金加碼放空歐元。美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數據顯示,各大避險基金及其他投機客上周(3月1日止)持有的歐元淨空單已增加1萬7,495口合約,是去年12月底以來首次增加。

分析師指出,「時機決定一切」。現在市場已經走出1、2月的震撼期,因此德拉基的新措施更可能使歐元走貶。另一項有利ECB擴大寬鬆的因素,是歐元對美元匯率從12月3日(波段低點)到2月11日(高點)之間已經升值8%,之後雖回檔3.5%,但仍處於相對高點,因而有利歐元進一步貶值。

再者,歐元區有超過2.5兆美元的公債均為負殖利率,國外市場已相對淡定,因此投資人在ECB擴大寬鬆之後若拋售歐元,並轉進其他地區的高殖利率資產,其實相當合理

但分析師也指出,由於市場已經預先反應ECB將採取積極的行動,因此結果有可能再次失望,使歐元不貶反升。其次,歐洲銀行股指數今年來仍下跌15%,顯示投資人擔心ECB任何新政策對銀行業都將弊大於利。

德拉基的十種救市工具

•降存款利率:由目前的負0.3%降到負0.4%、甚至負0.5%

•擴大購買資產:可能每月增加100億歐元,達700億歐元,但可購買的債券將更缺乏

•延長收購期限:從2016年9月底延到2017年3月底。但若經濟好轉,此舉意義不大

•修改法律:鼓勵銀行加速勾銷不良貸款

•直昇機灑錢:直接借錢給中小企及家庭,但ECB無權這麼做

•降低貸款利率:從目前的0.05%降到負0.1%

•干預匯市:直接打壓歐元匯率,提升出口競爭力並拉高通膨

•降低通膨目標及衡量標準:但可能傷害央行信譽

•存款利率多級化:可能依金額分成兩級,適用不同的利率

•擴大收購範圍:擴大到股票、公司債、政府機構擔保信用

資料來源:綜合外電

http://money.udn.com/money/story/5599/1553282

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