輝山乳業作假帳 改寫港股閃崩紀錄
2017-03-25〔編譯楊芙宜／綜合報導〕
ＭＳＣＩ明晟中國指數成分股「輝山乳業」（見圖，取自輝山乳業官網）週五傳出大股東挪用卅億人民幣投資瀋陽房地產，於港股交易盤中突然跳水狂瀉九十一％、創最大跌幅紀錄，中午收盤跌幅達八十五％，市值蒸發三二○億港元（約一二五八億台幣），緊急宣布午後停牌（停止交易）。
暴跌85％ 市值蒸發一二五八億
輝山為中國乳業鉅子，昨日上午十一點半後遭大量拋售，股價一度暴跌至剩○．二五港元、為上市以來最低，停牌前報○．四二港元，成交量七．七九億股（約四．五三億港元），也創港股紀錄。輝山董事長楊凱接受中媒「網易財經」訪問時駁斥，網路傳言大股東挪用公司資金投資房地產、資金收不回來後被發現，這些都是不實「謠言」，他對股價暴跌也毫無準備，但他不願進一步說明背後可能原因。輝山隨後在香港交易所公告表示，將在完成查詢（相關資訊核查）後，儘快發布公告。
輝山大股東為楊凱夫婦，透過控股公司冠豐持有輝山股份約七十三％。中國平安銀行由於授信貸款廿一．四二億港元，持有輝山股票質押品卅四．三四億股、占流通股份逾廿五％，迄昨日的持股價值蒸發了八十一億港元、至僅剩十四．四億港元，實際損失至少七億港元。該行表示，將採取措施保障信貸資金安全。
廚房裡蟑螂 絕對不只一隻
多家中媒指出，在渾水去年底放空報告出爐和指控輝山虛報獲利、資產遭轉移後，債權銀行紛紛要求審計調查，如中國銀行就發現輝山一堆單據造假。「第一財經」報導，瀋陽市政府、銀監局等單位協調，週四召集中國工商銀行等廿三家債權銀行協調會，輝山負責貸款的副總因此「跑路」。界面新聞則點名，輝山執行董事暨高級副總裁葛坤疑似失聯。
港交所行政總裁李小加不願評論個股表現，但稱「港股絕對不是一個賭場」，有許多工具可應對市場挑戰。該所中國經濟學家巴曙松表示，在出現個股暴跌情況前必有蛛絲馬跡，例如未即時披露審計或重要訊息，如巴菲特所說「廚房裡蟑螂絕對不只一隻」。
http://news.ltn.com.tw/news/business/paper/1088703
放空機構渾水︰輝山公司價值接近零
2017-03-25〔編譯楊芙宜／綜合報導〕
美國知名放空機構渾水公司（Muddy Waters）去年十二月報告指控，輝山乳業涉財務詐欺、公司價值「接近零」，並羅列其利潤灌水、資本支出和收入造假、負責人涉侵吞及轉移資產、財務槓桿率過高而瀕臨違約等多項問題；當時輝山否認所有指控。
輝山股價昨狂瀉八十五％後停牌，渾水創辦人布拉克表示訝異、「未預料」，他從未見過像這樣在最初放空報告後股價數月維持平穩走勢，接著就無預警崩跌；渾水二○一一年以放空中國嘉漢林業聞名，曾狙擊的美國中概股還包括東方紙業、綠諾國際、中國高速頻道在內。
渾水去年底報告指控輝山：至少二○一四年起就公布造假財報，牧草謊稱自產自足，卻長期向美國供應商安德森（Anderson）乾草穀物公司購買；牧場資本支出灌水高達十六億人民幣，以「支持公司收入報表」；子公司四個牧場被移轉至由董事長楊凱實際控制的未揭露實體，楊凱侵吞資產至少一．五億人民幣。
渾水指控，輝山資產被嚴重灌水，加上信貸槓桿率「高得驚人」、被會計師審計簽註「警告意見」，已處於債務違約邊緣，價值「接近零」。
當時輝山股價遭空襲後曾短暫下跌和暫停交易，但迅速澄清、逐條批駁，否認一系列指控，宣稱保留法律追訴權，楊凱夫婦並增加持股至七十三％來止血。
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