谷月涵:2大因素牽動未來5年台股
2015年10月24日 04:10 記者張志榮/台北報導

牽動未來5年台股走勢的變數為何?花旗環球證券台灣區研究部主管谷月涵(Peter Kurz)昨(23)認為,不外乎「科技業將面臨成長趨緩與中國競爭兩大挑戰」與「政治結構將以民進黨主張為主流」這兩項影響較大。

至於短線操作,由於預估今年底前合理指數高點約9,100點,谷月涵最新的投資組合,

建議優先買進標的包括:台積電(2330)、廣達(2382)、和碩(4938)、玉山金(2884)、儒鴻(1476)、群光(2385)、F-金可(8406)、和大(1536)等8檔。

此外,建議優先賣出標的則有:聯發科(2454)、可成(2474)、宏達電(2498)等3檔。

因應長線機構投資人的佈局需求,谷月涵認為影響未來5年、也就是2020年前台股走勢的兩項因素為:

一、科技業所面臨的挑戰:過去15年面板與本土品牌硬體廠商在產業轉型過程中已明顯是輸家,由於未來3年科技業整體營收成長幅度將趨緩,現在看起來,唯一亮點應該就是物聯網與凡事皆智慧產品。

此外,來自中國的競爭方面,評估對絕大多數面板、LED、太陽能、DRAM等產品已大量化的半導體廠商影響最大,IC設計公司也會面臨挑戰。

至於IC封裝測試廠商則影響較小,但需要注意的是,中國企業重心主要擺在龐大國內市場,與出口市場相比,對產品與品質要求較為不同,因此,晶圓代工、組裝/代工、鏡片等進入障礙高的零組件廠商可勝出

二、民進黨將成為台灣主流:民進黨顯而易見將取代國民黨,成為台灣社會主流,目前看來,民進黨明年贏得總統大選機率非常高,且國民黨極有可能失去國會多數席次,但對台股來說不見得是壞事。

谷月涵認為,執政後的民進黨,預料將採取溫和的本土基調來和中國互動,從經濟面來看,與中國之間的整合勢必會緩慢下來,但「緩慢」這幾年其實已經發生,由於中國經濟成長趨緩,及越南提供低成本選擇(如紡織),台灣對中國出口與直接投資,在4年前已經見到高點。

谷月涵指出,要準確預測未來4年台股合理指數高點難度的確很高,但若從2001年以來每年指數平均漲幅5%(與企業獲利成長率平均值差不多)計算,由於預估今年底合理指數高點約在9,100點,2020年上看12,000點應屬合理,即便兩岸關係可能會冷卻。(工商時報)

http://www.chinatimes.com/newspapers/2015102400014...


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