美垃圾債下跌 股市敲警鐘

2015-12-08 02:58 經濟日報 編譯任中原/綜合外電

由於美國聯準會(Fed)即將開始升息,垃圾債市已出現警訊,低評等公司債殖利率已上升到金融海嘯以來最高水準。垃圾債下跌通常是股市下跌的前兆。

分析師指出,當企業獲利下降,負債比率升高,且利率上升時,對垃圾債相當不利,而一直有利可圖的「信用周期」也可能就此終結;過去4周來交易型指數基金及共同基金從公司債市場流出的資金約33億美元。

目前「投資級」公司債走勢仍然平穩,平均殖利率比11月初微幅下降;但「垃圾級」債券卻表現不佳。今年來能源類垃圾債下跌14%,重工業類下跌15%,製藥類從9月以來已下跌8%。目前投資人仍買進餐廳、賭場等成長類垃圾債。

美銀美林的數據顯示,CCC級垃圾債價格跌到2013年來最低水準,6年期殖利率上升到16.69%

標普機構指出,今年來美國公司債倒債共63件,比去年全年的60件更高。
紐約大學金融教授阿特曼指出,垃圾債倒債率已由去年的2.1%,上升到2.6%,預測明年可能急升到4.6%。垃圾債下跌通常預告股市將下跌,及經濟將減緩,甚至預示經濟衰退。

美國垃圾債券今年可能出現金融海嘯以來首次的年度虧損,顯示投資人對美國經濟擴張的疑慮,而目前股市的榮景也只是在拖時間。


巴克萊銀行指出,今年來高殖利率債券即使將利息計入,共下跌2%。華爾街擔心垃圾債一旦下跌,通常預告經濟將走下坡。

富國銀行信用策略主管波瑞指出,第4季「股市與高殖利率債券的表現明顯脫鉤,這對經濟是一大警訊」。


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