TRF受災企業 驚傳虧200億元大戶

20161011  |  工商時報  朱漢崙/台北報導

 人民幣匯率貶到6.7元,使得TRF企業戶的受災金額直線上升,TRF自救會聯盟透露,目前已知的企業受災戶中,損失金額最大的一家已經高達新台幣200億元,而且是一家有30多年歷史的老牌中小企業。

 由於擔心客戶往來受影響,這家企業暫時不敢曝光,據悉,這家企業工廠位於桃園、台中,業務範圍包括汽車渦輪引擎、水質改善,且在兩岸都有布局,除了天津開設的工廠還雇有6,000名員工,在台灣也有超過500名員工。

 目前國內TRF自救組織,包括TRF自救會及TRF自救聯盟。TRF自救聯盟總召賴昇濱指出,現在加入自救聯盟的所有的受害企業,損失總金額合計已超過600億元。

 且根據自救聯盟內部清查企業TRF受災情況,損失前三大者,除了上述慘賠200億元的中小企業,有一家曾威震中南美洲的中台灣鞋業大戶慘賠100億元,排名第三大的則損失70億元。

 賴昇濱透露,已有TRF受災戶透過經濟部中小企業處向銀行爭取紓困,但不少銀行要求受災企業以「放棄仲裁」作為「同意紓困」的交換條件,否則將被銀行抽銀根。

 具台商身分的TRF自救會聯盟幹部柯鴻棋指出,去年官方曾出示統計,台灣有踩到TRF的企業戶約3,700家,現在人民幣匯率連貶不休,加上銀行一再追繳保證金、採取「凍結已核准但尚未動用額度」的方式來「抽」受災企業銀根、並強迫平倉以把所有的損失倒給企業,以求銀行「全身而退」,恐怕至少有2,000家企業已經瀕臨倒閉邊緣

 知情人士指出,TRF風暴已受到小英政府高度重視,除了民進黨團幹事長吳秉叡、立委許添財近來已多次透過質詢、上政論節目為受災戶發聲,處理規格甚至已從金管會升高到行政院,總管財金業務的政務委員許璋瑤,最快本周將出面接見TRF自救聯盟成員。

 一位綠營人士更不諱言,TRF延燒到現在,已因為可能造成企業倒閉、員工失業,從金融事件發展成為社會安全問題。

 以柯鴻棋為例,他是60多歲,即將退休的中小企業主,他轉述,TRF每10位受害者,至少有8位年紀介於50~70歲,最老的受害企業主更已超過70歲。

 TRF自救會聯盟指出,外界很難想像,很多60幾歲的企業主因為TRF而一生心血全毀,而且若是配合銀行將損失轉成「貸款」,除了財產都賠光給銀行,因為損失轉貸款,還要不斷賺錢還給銀行,每月薪水至少一半必須交給銀行。

http://ctee.com.tw/News/Content.aspx?id=753381&yyyymmdd=20161011&f=445996b0078eec01b11c661580f20641&h=94f1db107f63443d234ded6b48ffd758&t=tpp


強制繳交TRF保證金 比率擬2%

2015-12-09 03:39聯合報 記者孫中英/台北報導

金管會銀行局昨天表示,投資TRF(目標可贖回遠期契約)的投資人,一定要繳交期初保證金,若經市價評估,出現損失,銀行須再向客戶「追繳」保證金;銀行局擬出的期初保證金標準,須繳交到名目本金的2%,但銀行希望能降到1%。

金管會昨召集銷售TRF相關銀行開會,針對TRF投資人須繳交保證金問題,雙方討價還價。

金管會銀行局指出,部分銀行在銷售TRF時,未「落實」繳交保證金機制,導致客戶投資「不用出本錢」,一口氣跟多家銀行購買,也造成投資TRF的投資人總額度過於膨脹,當匯率一逆轉,就損失慘重。

銀行局主任祕書莊琇媛說,銀行局原先希望,針對TRF的「期初」保證金繳交,客戶須繳到名目本金的2%-

例如名目本金100萬美元、期初保證金就是2萬美元,但昨天討論時,銀行業希望降到1%,即降到1萬美元

至於追繳保證金,莊琇媛說,銀行局認為,若經過市價比價,客戶投資TRF若出現損失,且已超過期初保證金,就須補繳差額做為追繳保證金。但銀行希望後續追繳保證金,回歸各銀行內部控管,不要以法規強制訂定。

相關規定銀行局將繼續與銀行研議,並計畫在明年1月中旬前發布行政命令,且發布後「1個月之後」生效,即明年2月左右會生效。

http://udn.com/news/story/7239/1365094

 

人民幣重挫 台灣TRF恐虧百億

2014年04月26日 04:10 記者楊筱筠、孫彬訓/台北報導

人民幣重挫至6.2525元附近,銀行金融商品行銷部門(TMU)中的TRF(目標可贖回遠期合約)人民幣部位虧損最大,業界人士指出,這一波人民幣TRF最少會賠2倍以上,扣除已追繳保證金客戶,台灣客戶實際虧損超過1億美元,也有銀行預估至少20億人民幣(約新台幣100億元)。

銀行主管透露,這幾天已啟動緊急機制,多次密集聯繫TMU客戶,積極聯繫有投資TRF的客戶,就是希望讓客戶的損失降到最低。昨日不少大戶接到補繳保證金通知,部分客戶必須調度資金,多半是百萬美元起跳。

市場人士也分析,由於不少客戶面臨追繳TRF保證金壓力,必須緊急籌措資金,不少人可能就賣股票換現金,不排除人民幣貶值,造成台股大跌的蝴蝶效應。

金融人士指出,TRF交易門檻多在100萬美元,客戶可以設定槓桿倍數,如果人民幣升值,TRF客戶可以賺到匯差乘以本金,但如果貶值,客戶則是會賠上匯差乘本金再乘槓桿倍數,業內設定倍數多半是2倍起跳

市場最常見的TRF交易是「100萬美元比200萬美元」,以100萬美元來計算,年初承作的客戶,相關人民幣匯價約在6.05,現在來到6.25,價差是0.2,乘上200萬美元,等於當初是100萬美元,現在賠了40萬美元,損失比例高達4成,相當驚人

據指出,國內銀行設定TRF人民幣商品的保護價格(認賠),多集中在6.25附近,如果客戶不交保證金,就須認賠,部分客戶決定把人民幣戰火拉長,只要追繳保證金,保護價格就可再拉抬至6.3附近。

外資則指出,在美元兌人民幣越過6.25的價位後,人民幣產品的損失未來將會急遽飆升,摩根士丹利已經估計,整體市場的人民幣TRF的可能損失,在人民幣跌至6.25時會達到20億美元,跌至6.3則會達到40億美元以上。

國銀主管也指出,由於TRF相關商品都會與外商拋補,因此近期境外報告指出,現在的亞洲相關規模約在1,000億至2,000億人民幣,包含香港、新加坡、台灣等地,若以台灣來看,整體規模約在300億至500億人民幣之間,潛在損失在20億人民幣內。

(工商時報)

http://www.chinatimes.com/newspapers/20140426000051-260202

 

 

目標可贖回遠期契約(Target Redemption Forward;TRF)

目標可贖回遠期契約(Target Redemption Forward;TRF)一種衍生性金融商品,中央銀行將其分類為選擇權類的商品。交易方式為由銀行與客戶對「未來匯率走勢」進行押注。
 
主要是客戶和銀行買一個選擇權、賣一個選擇權,國內銀行盛行銷售以人民幣為標地的TRF商品。當客戶進行匯率單邊走勢的押注,押對方向,獲利為「本金X匯差」;猜錯方向,虧損除了價差乘上本金外,還須乘上槓捍倍數,也就是「本金X匯差X槓桿倍數」TRF設計為客戶的累積獲利達一定條件,銀行不玩時,就可以出場,但是當客戶賠錢時,必須等到合約到期才能結束
 
TRF合約期通常分為12個月或24個月,每月進行一次結算作業,交易門檻多在100萬美元(亦為投資人的本金),同時會約定一個比現貨價格低的執行價(如下圖人民幣6.15的匯價)、距離現價格更遠的上方保護價(如下圖人民幣6.2的匯價),以及虧損時須乘上的槓桿倍數(目前市場最常見的為2倍槓桿倍數),有些銀行會再加設一個中止價(如下圖人民幣6.05的匯價,是用以保護莊家,只要匯率觸及此價位,契約自動終止),其損益變化圖如下。

說明:當人民幣貶介於6.15至6.2兌一美元,投資者損益兩平,當人民幣貶破6.2投資人將認賠。TRF因為合約有保護價(EKI),假設跌到此6.2價位,需賠的金額差價的2倍,因此TRF是一種獲利有限,虧損無窮的衍生性金融商品


 
假設結算當日人民幣匯率持續走升來到6.05的匯價,高於執行價的6.15匯價,投資者將有權按低於現價的6.15執行價匯價買入人民幣,賺取10萬美元匯兌收益(本金X匯差=100萬美元X(6.15-6.05));反之,於交易的任何時間點,人民幣匯率走貶低於上方保護價,投資者將面臨被補繳保證金或增加擔保品的命運,若結算當日人民幣匯率走貶來到6.25匯價,低於上方保護價6.2的匯價,投資人將有20萬美元的虧損(本金X匯差X槓桿倍數=100萬美元X(6.15-6.25)X2)
 
亞洲TRF相關商品規模約在1,000億至2,000億人民幣,包含香港、新加坡、台灣等地,若以台灣來看,整體規模約在300億至500億人民幣之間。據悉國內中小企業買進時點大多落在2014年年初,當時人民幣匯價在6.05,而TRF契約的上方保護價集中在6.2~6.25人民幣,以近期人民幣走貶的態勢來看,若這些客戶口袋不夠深,將無力補繳保證金,就可能被斷頭提前認賠殺出。國際機構預警,人民幣的貶值初期雖是由人行主導,但後續已引發衍生性金融商品的多殺多情況,這應該也是人民幣對美元貶破6.2的原因之一。

全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/Wiki/WikiViewer.aspx?KeyID=a534414b-543a-48c0-9347-b5ed88f36801#ixzz4Mmc0XkSu 
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