三型態瘦身 目的不大同

2017-03-16 03:10:53 經濟日報 記者王皓正/台北報導

 
圖片來源 https://www.flickr.com/photos/booknews/14196647539

上市櫃公司減資主要可分三種型態,首先是嚴重虧損公司藉減資打掉累積虧損;其次是實施庫藏股,再註銷股本;最後是公司將資本以現金方式退還給股東

減資顧名思義就是減小股本,期待股本變小,獲利率和淨值相對提升,股價也能有較好表現。雖然同樣都是減資,但理由與目的卻大不相同。

全曜財經資深分析師陳唯泰表示,目前較常聽到的減資有三種,首先是嚴重虧損公司藉減資打掉累積虧損。對公司而言,這種情況是不得已,因為等於經營者承認經營不善;減資後股東持股數減少,但每股價值拉高,表面上看來沒有損失,不過一旦走到這一步,表示公司面臨很大風險。公司如果沒有很大改變,減資後掛牌股價還是會走跌。

其次是實施庫藏股,再註銷股本;公司實施庫藏股後,註銷市場買回的股票,將股本縮減,也是一種減資。這種減資對股價影響比較溫和,因為不會有公司大量從市場買回自家股票,除非背後有特殊目的如合併等。

最後一種減資,是公司將資本以現金方式退還股東;這種方法俗稱「現金減資」,公司將多餘現金退還給股東,股本因而降低。

https://money.udn.com/money/story/5607/2344950

 

企業節稅 現金減資掀熱潮

2017-03-16 03:10:52 經濟日報 記者趙于萱/台北報導 

上市櫃公司為達到節稅效果,愈來愈流行以現金減資方式退還資本給股東,統計去年減資直逼60件,是金融海嘯以來新高,現金減資23件,更創台股史上新紀錄。

今年以來國巨、震旦行、禾伸堂等也相繼宣布現金減資,市場預期熱度續增。

法人分析,目前投資人參與除權息,須負擔不少稅費,包含股利所得併入個人綜所稅、股利過多可能須負擔最高稅率45%的富人稅、二代健保補充保費,加上2015年實施股利扣抵稅額減半,讓大股東每到除權息旺季就繃緊神經。不少公司著眼於此,在以往傳統的派發現金股利外,開始透過現金減資退還資本給股東,最大優勢就是投資人不必繳稅

上市櫃公司去年現金減資熱度達到最高峰共23件,此前每年件數都不到20件,2004年以前更幾乎沒有公司辦理現金減資,因此也推升去年計入一般減資後的減資件數達57件。

金融海嘯重創全球經濟景氣,大環境因素造成2008到2010年每年減資件數超過50件,是前一波減資高峰。近年在現金減資熱門下,不僅重新推升減資熱度,現金減資占全體件數比率也愈來愈高,十年來該比率從最低的一成增至去年超過四成,今年以來公布與申請的減資案件中,有六件現金減資,占比高達五成。

包含宜進、國巨、震旦行、維格、禾伸堂、陞泰等,都已宣布今年現金減資,除宜進規劃退還1元,國巨、震旦行、維格將退還3元,計入董事會決議派發的現金股利,以維格股東每股可拿10元現金最多,震旦行、國巨股東分別拿6.25元與6元。

台新投顧協理黃文清指出,近年物聯網、先進駕駛輔助系統(ADAS)等新應用崛起,中下游供應鏈應運而生,這些公司獲利穩定成長,但不需要大量資本支出,手上現金充裕,有的則是獲利優異,短期也沒有大量資本支出計畫,因此透過減資派發盈餘;若公司今年營運展望持續樂觀,多能獲得投資人認同而激勵股價。

https://money.udn.com/money/story/5607/2344923

 

《台股青紅燈》誰大方?誰凍酸?

2017-03-17(無尺碼)

3月份台股最夯的話題,是現金減資,好像不減的公司就褪流行了,幾乎每天都有公司要減資,其實這波「傳染病」兩年前就開始發生了,為什麼是兩年前?因為富人稅就是從那時候開始課徵,這些上市公司表面上很大方,現金減資退還股款像是多發股利,但這種是大股東避稅的招數,小股東不見得有利。

看到國巨(2327)這幾年頻頻現金減資,股價越減越高,很多公司群起效法,但所謂現金減資就是把公司營運資金退還給股東,雖然可以增加ROE(股東權益報酬率)、縮減股本可增加EPS,但是股東帳上持股也會減少,簡單的說,減資2元,就是你原本持有1張(1000股),減資完後變成800股,但會收到2000元,只是這2000元完全不用繳稅

但若公司每股賺2元,全部變成保留盈餘,股利都改成現金減資發放,散戶別高興,因為這樣的差別是股票少了20%,領到的錢卻是一樣,而且散戶股票有多到需要靠現金減資避稅嗎?況且保留盈餘還要課10%的稅,這是全體股東一起買單,所以怎麼算,現金減資對小股東的好處只能建築在股價必須要漲的基礎上。

所以投資人千萬別把現金減資當成利多,因為股市是要讓公司上市後籌資,壯大公司營運規模,一家公司會錢多到減資,表示發展規模已經受限,成長性不用期待,股價短期上漲最終還是回歸沒成長性的本益比。

至於那些股利發得少的公司,也不需要用凍酸鬼來罵公司,當公司正在擴張階段,用錢孔急,一文錢若能發揮兩文錢的功效,公司一旦擴張成功,股價早晚會還你公道。所以誰是真大方?誰是真凍酸?大家應該點滴在心了吧!

http://news.ltn.com.tw/news/business/paper/1086432

 

 


現金減資/降股本拉高獲利 一舉多得

2017-03-16 03:59經濟日報 記者 謝佳雯

產業停止產能競賽、各種終端產品相繼步入成熟期,加上好的併購標的難尋,透過現金減資還可直接拉高每股獲利表現,爭取提升本益比空間,成為近五年來各大廠相繼辦理現金減資的五大原因

2008年金融海嘯,曾讓不少電子次產業步入生死存亡關頭。海嘯過後,產業大多記取教訓,不再進行產能競賽,供應鏈「寧缺勿濫」,對擴產相當謹慎,避免陷入有量、無價的窘境。

光是記憶體、面板等零組件從去年一路缺貨至今,仍不見廠商積極擴產,被動元件業也有類似現象,足見廠商已拋棄過去擴產、搶市占率優先的思維,轉為追求更扎實的獲利。

只不過繼PC、電視、平板電腦進入高原期,甚至逐年微衰退後,原本高速成長的智慧手機也開始出現疲態,短期仍沒有其他殺手級產品出現,對電子業來說,各終端市場的成熟化,代表未來營收和出貨量的成長空間已經受限,獲利更加有壓。

雖然併購成為這幾年產業追求成長的捷徑,但要找到好的併購卻也不是易事。因此近年來,包括國巨、大億、敦陽等選擇將多餘現金還給股東,順便降低股本,拉高每股獲利,一舉多得。

https://udn.com/news/story/7251/2344945


公司減資/投資人參與…先看基本面

2017-03-16 03:56經濟日報 記者趙于萱/台北報導

上市櫃公司現金減資蔚為潮流,但減資後股價不見得以上漲回應,專家強調,無論現金減資或一般減資,減資前後股票價值都不變,投資人參與與否應取決於公司財報及基本面。

統計2000-2016年間,上市櫃公司減資超過700件,其中同家公司減資次數達三次共30家,四次22家,五次則有兩家。若只檢視減資達四次且近五年進行過減資的公司,包含友銓、怡華、海悅、吉祥全、所羅門、茂矽、智寶、廣豐、國巨等,逾八成五屬一般減資。

這些公司因減資頻繁,股本普遍減少八到九成,例如減資五次的友銓、怡華,歷次減資後股本減幅達97%和83%,去年每股純益0.97元及1.5元。

台新投顧協理黃文清表示,減資能改善體質的原因,在於股本減少後,有利提高每股盈餘與淨值,因此過去公司常透過減資度過虧損危機,待營運改善再增資。近來流行的現金減資,同樣有財務優化效果,但投資人該不該參與,端視營運前景。

https://udn.com/news/story/7239/2344948


台股青紅燈》減資爽到誰?

2017-03-08(費特曼)

近來台股又有不少公司辦理減資,但市場反應差很大。先是被動元件龍頭廠的國巨宣布辦理現金減資3成,這已是近5年來第4度減資,另一家是記憶體製造廠的旺宏,將一口氣減資51%,這是成立以來第2次減資;只是隔日股價反應是天差地別,一家漲停、一家跌停。

會辦理減資的上市櫃公司可概分為3大類型。一是賺很多、錢很多;二是虧很多、錢不多;三是有著分割等其它目的

第一種類型的減資目的最為單純。當一家企業獲利穩定,且帳上現金過多、股本過大,減資退還股東現金後,隨著股本減少,相對可提高每股淨值、獲利,對未來股價表現更有幫助;當然,還有節稅的因素,若大股東有資金需求,透過減資方式拿回現金,要繳的稅最少。

第二種類型常被市場質疑,就是減資認賠累積虧損。過去常見有上市櫃公司短期數季出現轉機後,就會伺機發動減資,讓淨值可重回10元以上,恢復信用交易,營運數字更好看,進而推升股票價量走揚;只是部份公司辦理減資後,隔年就聯貸或增資,等於是把減資當成股價回春的手段。

但隨著投資人被大股東頻吃豆腐久了,對上市櫃公司辦理減資多會停看聽,才不會輕易相信這些大股東的鬼話。

http://news.ltn.com.tw/news/business/paper/1083928

 

陞泰(8072)現金減資2元,配息0.5元,股東每股可拿回2.5元

財訊新聞 2017/03/16 09:04 

【財訊快報/巫彩蓮報導】陞泰(8072)召開董事會通過現金減資2億元,減資比率為20%,減資後資本額降至8億元,此外亦通過去年盈餘分派案,每股配發0.5元股息加計2元現金減資,股東每股可拿到2.5元現金。

    大陸大華、海康兩大安控業者鯨吞全球市場,國內安控廠近年來獲利表現持續衰退,陞泰無法倖免於難,去年合併營收14.57億元,營業毛利2.57億元,營業利益3195.9萬元,稅後盈餘3102萬元,較前年衰退77.5%,每股盈餘0.31元。

    要如何因應大陸紅色供應鏈競爭?陞泰總經理田正平分析,大陸兩大安控龍頭所打並非全然是價格戰,台灣業者要學習與兩者共存,過去一段時間競爭下來,基本盤的客戶已經穩定下來,今年第一季陸續推出新產品,發揮其在影像處理、儲存的優勢。

http://money-link.com.tw/RealtimeNews/NewsContent.aspx?sn=1018481002&pu=News_0002_5


厚生減資一成 每股退1元

2017-03-17 03:30:43 經濟日報 記者高行/台北報導 

厚生(2107)昨(16)日宣布進行現金減資,減資幅度約一成,減資後股本將從4.25億股降為3.8億股,每股約退還1元給股東。公司表示,這次減資目的是為了降低股本,提升股東權益報酬,由於目前未分配盈餘超過一個股本,加上後續並無太大資本支出,不排除後續還有減資動作。

厚生繼去年進行現金減資後,昨日董事會再度通過減資案,擬在4月5日實施庫藏股屆滿,辦理股分消除後進行,減資後資本額將從目前42.5億元、降至38億元,減資基準日將由主管機關核准後再由董事會訂定,每股退還1元給股東。公司表示,早先由於將盈餘轉為配股,股本持續膨脹,而近年經營層轉向精實策略,持續減資成為公司持續性政策。

厚生昨日同步公告去年財報,由於房產事業進帳時點遞延,稅後純益3.27億元,年減58.6%,每股稅後純益(EPS)0.71元,董事會通過每股配發0.55元現金股利,配息率77.4%,按昨日收盤價17.8元計算,現金殖利率3.1%。

展望今年營運,本業塑膠皮和綠塑皮方面,去年起膠料成本驚驚漲,而公司方已順勢調高出貨價,且下游也在膠料看漲情況下積極拉貨,預期今年仍有持穩表現,每月貢獻營收在1.2億元左右。轉投資地產部分,去年尚未銷售完的「橋峰A+」、新店建案「富裔河」以及台中七期的「麗格」等建案,今年將持續持續銷售。

https://money.udn.com/money/story/5710/2347027


年興減資5成+配發現金股利1元

2017年03月17日 04:10 蔡惠芳/台北報導

牛仔褲大廠年興紡織(1451)為調整產品策略、財務結構,降低牛仔褲的製造比重、部分改作機能性針織衣,昨(16)日召開董事會決議將處分5家海外子公司股權和資產,以5,364萬7,440美元、約新台幣16.4億元的價格,出售給香港掛牌上市公司上海天虹紡織集團(香港聯合交易所公司股票代號2678),並減資5成退還股款;另外也決議配發現金股利1元

年興董事會昨天決議,為考量終端消費市場對於機能性服飾的需求增長,及流行服飾快速反應時尚的特性,擬重新配置資源,降低牛仔成衣比重,增加針織成衣的投資,藉由多角化經營,來分散產業風險,並提升經營績效。因此年興與非關係人天虹紡織集團,簽署買賣協議書,以5,364萬7,440美元的價格,處分包括年興製衣(越南)公司等5家海外子公司100%股權及廠房設備等七大項資產,給天虹集團。

年興估計,處分上述七大資產後,損失為新台幣308萬4,953元,係因除列國外營運機構財務報表換算的兌換差額所產生。

年興最近6年多以來,已陸續展開5次減資,昨日決議將再減資20.2億元,減資比率達50.5%,減資後股本為19億8,000萬元。年興股本自40億元降低至19億8,000萬元後,每股淨值將從1.83元攀升到3.7元,股東權益報酬率從7.4升高至8.24元。

另外年興紡織董事會決議配發現金股利1元,依昨天收盤價24.45元計,現金殖利率達4%。

(工商時報)

http://www.chinatimes.com/newspapers/20170317000259-260206


禾伸堂減資3成+配息2.5元

2017年03月16日 04:10 李淑惠、鄭淑芳/台北報導

台股近期現金減資案

由國巨(2327)掀起的現金減資風潮再度席捲台股,禾伸堂(3026)、陞泰(8072)昨(15)日雙雙宣布大規模現金減資,每股各退還股東3元、2元,若加計配息,股東每股分別可抱回5.5元、2.5元,以兩檔個股昨日收盤價計算,現金殖利率狂飆,禾伸堂達16%,陞泰達12%,完全打敗定存利率。

被動元件產業再現現金減資高潮,繼龍頭廠國巨現金減資30%之後,老牌大廠禾伸堂也宣布現金減資30%,禾伸堂表示,由於帳上現金達23.7億元,已經遠遠超過營運活動所需的現金,因此董事會通過現金減資30%,每股退還股東現金3元,禾伸堂的股本將減至15.7億元,每股淨值約48.8元,該現金減資案將提請今年股東常會通過。

此外,禾伸堂董事會通過盈餘分配之現金股利2元、資本公積配息0.5元,合計2.5元,若加上現金減資每股退還現金3元,股東等於每股可抱回5.5元現金,以禾伸堂昨日收盤價34.5元計算,相當於現金殖利率飆上16%,遠遠打敗定存。

此為禾伸堂成立以來第二度現金減資,第一次現金減資在2013年,當年度亦現金減資30%,合計股息2元,股東每股可抱回5元現金。

被動元件廠由於獲利穩健,營運產生的現金足以支應每年的資本支出,加上現金減資退還的現金不需要課稅,不僅多家被動元件廠跟進,這股現金減資風潮甚至席捲台股,尤其是被動元件廠大力利用現金減資瘦身,為了替投資人避稅而現金減資被法人認為對台股不利,但是被動元件廠的資本額因此而趨向輕盈,以國巨為例,今年現金減資30%加計配息,股東每股可抱回6元,資本額降至35.23億元,國巨今年度的EPS可望站穩一個股本。

輪番現金減資之下,被動元件廠的股本從巨型轉為中小型,禾伸堂降至15.7億元,華新科(2492)目前股本也已降至51.8億元,國巨則以35.23億元股本撐起每年近10億美元的年營收。

陞泰(8072)昨日經董事會通過現金減資案,陞泰總經理田正平指出,因公司帳上現金扣除營運資金及未來投資所需之資金後仍顯充沛,擬辦理現金減資2億元,將閒置資金退還給股東,以目前股本10億元計算,減資比例為2成,將退還股東每股2元,辦理減資後,公司實收資本額降至8億元

田正平指出,新通過的現金減資案尚須經6月14日股東會決議,並經主管機關同意後才會生效。

陞泰董事會除決議現金減資外,也通過去年度財報去年全年營收14.56億元,歸屬於母公司業主淨利為3102萬元,EPS僅0.31元,相較於前年的1.38元,呈明顯衰退。不過,陞泰在配股上倒是相當大方,擬配發0.5元現金股利。

田正平指出,去年表現不佳,很多市場都一點一點地往下掉,展望今年,田正平表示,今年是具挑戰性的一年,尤其面對的是現已在安控市場獨強的中國大陸大廠包括海康和大華,現已不再是打低價戰就可以了,台廠要突圍而出,除靠市場和產品的差異化外,還必須朝整合性功能的產品去開發,雖公司去年營運表現不佳,但好消息是基本盤客戶已穩住了,再加上新產品線會在第二季開出,在新產品相繼上市後,應可以為公司帶來新動能。

(工商時報)

http://www.chinatimes.com/newspapers/20170316000197-260206


大億科擬現金減資2.43億 每股退2.45元

2017-03-14 16:46中央社 台北14日電

大億科技擬辦理現金減資退還股東股款,每股退還2.45元,共計減資金額新台幣2.43億元,減資比例24.5%

大億科指出,配合集團策略與資源投入,轉型集團本業汽車零組件事業發展,103年到105年汽車零組件部門營運獲利穩定成長,除了繼續尋求汽車產業公司進行投資,仍有剩餘資金,為避免資金閒置,以及提高股東權益報酬率、維持穩定的每股盈餘,擬辦理現金減資。

此次現金減資每千股將退2450元、將以每股2.45元退還股款,減資金額共計約2.43億元,若以目前流通在外股數約9933.5萬股計算,減資比例約24.5%,減資後實收資本額將減少到7.5億元。

https://udn.com/news/story/7254/2341701


錩新跟上減資風 每股退1.22元

2017-03-14 19:12中央社 台北14日電

錩新科技今天董事會決議為提升資本報酬率及股東權益擬辦理減資,減資比率為12.16%減資後實收資本額為新台幣8億元,每股將退回1.22元

錩新今天召開重大訊息記者會宣布減資,主要為調整股本結構、健全財務及營運指標,並提升資本報酬率及股東權益並妥善運用資金,預計消除股份1107萬7387股。此次現金減資案將經6月8日股東常會決議通過及主管機關同意後,董事會另訂減資基準日等相關事宜。

錩新表示,成立至今已45年,營運穩定成長,2016年合併營收23.5億元,再創歷史新高,將繼續研究製程改善並落實精實管理提升效率,力求營運獲利再創高。

錩新表示,第1季一向為產業淡季,預計3月起營收開始回溫,第 1季是全年最低的一季,後續逐季向上成長的趨勢不變。

https://udn.com/news/story/7251/2341862

 

旺宏減資51% 認賠186億

2017-03-07 04:24經濟日報 記者簡永祥/台北報導

記憶體大廠旺宏昨(6)日董事會通過將辦理減資51%,進行財務體質大改造,預計減資186.51億元,全數彌補虧損。因旺宏淨值已回到5元,顯示公司將藉由減資,將淨值拉回票面之上,朝同步脫離全額交割及恢復信用交易目標邁進。

旺宏昨天赴交易所說明這項減資案,強調經連續二季營運獲利後,截至去年底待彌補虧損仍達186.51億元,公司將藉由減資,將所有虧損全數彌補,宣示公司看好今年營運逐季好轉,要藉由減資,讓全年營運繳出漂亮成績單。

旺宏表示,減資51%後,股本將由目前的367.21億元,降至180.69億元。公司並視情況,授權董事會在7億股的額內,再辦理私募普通股或私募國內或海外轉換公司債等,挹注公司營運資金。

旺宏並未透露目前私募對象,但強調策略性投資人,絕對會選擇有能力提升公司技術、開發產品、降低成本、拓展市場或強化客戶關係等效益的個人或法人,希望藉其經驗、技術、知識、聲譽或通路,提升公司競爭力、營運績效或獲利能力。

法人強調,旺宏此次辦理減資,主因營運狀況好轉,要一次打掉累計虧損。由於旺宏先前虧損是受產業景氣循環影響,現在整個市況對旺宏有利,旺宏主力產品編碼型快閃記憶體(NOR Flash)、儲存型快閃記憶體(NAND Flash)都缺貨。

此外,唯讀記憶體(ROM)主力客戶任天堂拉貨也持續上修,旺宏今年每季都會賺錢,下半年獲利會比上半年還好,減資不僅有利旺宏將淨值拉升票面之上,在脫離全額交割後,再恢復信用交易,未來財報獲利表現,也將因減資而繳出亮麗成長,公司應是有意重返榮耀,做此布局。

https://udn.com/news/story/7240/2325295

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