一個關係350兆美元的決定 英國金管局宣布:「Libor」將在2021年走下金融舞台

國際中心 2017年07月30日 08:00 風傳媒

攸關全球350兆美元金融產品運作的指標「倫敦銀行同業拆放利率」(Libor)即將走入歷史。英國金融行為監管局(FCA)局長貝利(Andrew Bailey)27日接受《彭博社》(Bloomberg News)專訪時表示,有鑑於Libor市場活動最近幾年銳減,必須在2021年底廢除,由更可靠的利率指標取代。

全稱「London Interbank Offered Rate」的Libor為多種貨幣提供了統一的基準利率,不僅是倫敦銀行同業間的短期資金借貸利率,同時也是全球銀行業衍生性金融商品定價的基準利率。Libor在2008年全球金融海嘯爆發時,曾被做為衡量銀行體質好壞的關鍵指標。

人為操縱、報價錯誤醜聞頻生

Libor是由20家在英國營運的銀行制定,每日估計同業間以5種貨幣(美元、歐元、英鎊、日元、瑞士法郎)借貸7種期限短期貸款的平均利率。但是Libor有太多可操弄的空間,使人為操縱、報價錯誤之類的醜聞頻生。

2008年迄今,巴克萊銀行(Barclays Bank)、瑞士銀行(UBS)、蘇格蘭皇家銀行(Royal Bank of Scotland)等多家大型銀行為了美化信用品質,透過提交虛假數據來操縱利率,獲取不當利益。涉嫌操控的銀行被課以高達90億美元的罰款,多名外匯交易員遭判刑入獄,Libor的公正性遭到嚴重質疑。

拆放活動大幅減少 必須尋求更可靠的利率

貝利指出,從2008年金融危機以來,負責估計Libor的20家銀行拆放活動已大幅減少,迫使他們必須根據自己判斷,來提供這些資訊,如此作法讓他們感到相當不安。換言之,Libor已不能實現計算銀行同業間拆放價格的目標,金管局必須尋求更可靠的利率來取代Libor。

英格蘭銀行(Bank of England,英國央行)總裁卡尼(Mark Carney)也在本月公布的會議紀錄中表明,由一個基於主觀判斷的指標,來操縱價值350兆美元的金融合約市場,相當不合適。

貝利表示,從Libor轉換到替代的利率指標需要4到5年時間,FCA已說服銀行業在這段期間自動繼續制定Libor,之後市場將會轉換到替代的利率指標。

在現行考慮的替代利率方案中,包括銀行業先前提出的「英鎊隔夜指數均值」(Sonia),藉由銀行在英鎊無抵押市場的隔夜融資利率計算得出。美國存款信託和清算公司的美國國債回購指數(DTCC GCF Repo Index)也被銀行界列入考慮之列。

可能引發市場混亂「會是金融律師的盛宴」

但是廢除Libor也可能引發市場混亂。《彭博社》指出,過去數十年來,銀行業把Libor融入各式合約,房屋和辦公大樓貸款、企業貸款、學生貸款以及數以萬計的利率衍生性金融合約,都與 Libor 為參考。今後除了新交易要另尋參考利率,原本的合約也要重新協商,所有用到Libor的程式碼都要改寫。一位分析家說:「這會是金融律師的一場盛宴。」

http://www.storm.mg/article/306945


 

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