彼得林區在「選股戰略」一書中說,

彼得林區-選股戰略.jpg  

 

1.要分辨股價是否太高,最簡便的方法就是直接比較股價走勢圖和盈餘趨勢線。(P.221)

2.就像盈餘趨勢線一樣,本益比通常也是用來判斷股價相對企業的獲利能力是過高、合理還是偏低的一項好工具(P.221)

3.任何公司的合理本益比水準,都會等於它的成長率,此處我所說的成長率是指盈餘成長率。(P.269)

4.如果本益比只有成長率一半水準,是非常正面的訊息;相反的,如果本益比是成長率的兩倍,就是非常負面的訊息我們在幫共同基金進行股票分析時,一直都是採用這樣的評價方法(P.269)

拉回實務面,看看如何利用EXCEL計算:

台灣證券交易所對上市公司本益比的計算方法如下:

本益比(P/E) = 收盤價(P)∕每股稅後純益(EPS)


其中每股稅後純益 = 該公司最近四季稅後純益∕發行股數,當每股稅後純益為0或負數時,則不計算本益比。

https://www.twse.com.tw/zh/page/trading/exchange/BWIBBU.html


盈餘成長率(G),這就比較麻煩了,到底要看一年的成長率,還是三年、五年或七年的年複合成長率呢?請大家動手算算,並思考這個問題得本質是什麼?

盈餘年複合成長率(G) 如何計算?請參考舊文「請問什麼是年複合成長率?」



簡易評價公式
 

評等

文 字 說 明

評價公式

股價計算式

便宜 本益比只有成長率一半水準,
是非常正面的訊息
P/E = 1/2 * G P <= G * EPS /2
合理 任何公司的合理本益比水準,
都會等於它的成長率
P/E = G P = G * EPS
昂貴 本益比是成長率的兩倍,就是
非常負面的訊息
P/E = 2 * G P >= G * EPS * 2

 

 


考慮個股殖利率時的評價公式

※ 殖利率(D),此處殖利率可以是現金股息殖利率,也可以是現金+股票股息殖利率,取決於投資人需求而定。
 

評等

長期成長率加上殖利率
再除以本益比

評價公式

股價計算式

便宜

結果大於或等於2,這是
你真正要找的。
(G+D)/P/E >=2 P <= (G+D) * EPS /2
合理 結果等於1.5,還算可以。 (G+D)/P/E =1.5 P = (G+D) * EPS /1.5
昂貴 結果小於1,那就不理想。 (G+D)/P/E <=1 P >= (G+D) * EPS



台灣證券交易所對上市公司殖利率的計算方法如下:
殖利率 = 每股股利∕收盤價*100%,其中每股股利 = 該公司每股配發之現金股利 + 盈餘轉增資股票股利。


https://www.twse.com.tw/zh/page/trading/exchange/BWIBBU.html


台灣證券交易所在上列網址,已經幫我門計算出每日上市個股的本益比、殖利率及股價淨值比,附上一個輸入交易日期即可下載該日相關資訊的EXCEL範例檔,讀友只要計算出全部上市公司 9901, 9801, 9601, 9401 此四季的近四季盈餘就可以計算一年、三年及五年的成長率,然後再套用前述公式,即可透過彼得林區的方法,檢視股價所處的位階。


EXCEL 範例下載


延伸閱讀


※ 薛教授從彼得林區的角度分析台灣個股 ※

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