巴隆周刊特選/4D惡勢力…威脅經濟成長

2016-07-31 03:57 經濟日報 編譯湯淑君/道瓊社30日電

摩根士丹利總體經濟學家夏瑪表示,金融海嘯後全球復甦遲緩,未來數年會有稱為「4D」的四股大趨勢,繼續阻撓全球成長重返危機前的水準。

巴隆周刊(Barron's)報導,夏瑪在摩根士丹利投資管理公司任職20年,現職是全球策略師並領導新興市場股票研究團隊。他常走訪世界各國會晤當地政商界領袖與平民,因而能洞悉全球新興的趨勢。

他預言,未來五年,稱為「4D」的四大趨勢將持續壓抑全球經濟成長:人口減少(depopulation)、去全球化(deglobalization)、去槓桿化(deleveraging)與去民主化(de-democratization)。

夏瑪指出,在西歐、日本、台灣和南韓等經濟體,人口萎縮是隱憂,反映工作年齡人口衰減。第二大經濟體中國也逐漸受此問題所擾。勞動力每減少1%,經濟產值就因此折損1%,但近年來各地生產力卻停滯不前。

去全球化趨勢也令人憂心。2008年金融海嘯以來,世界貿易占經濟成長的比重就低落不振,國際資本流動陡降,以貨幣競貶、悄悄築起貿易壁壘等形式竄出的保護主義措施再度盛行,也打擊全球貿易。

去槓桿化對許多國家是必要的,但也可能限縮成長率。麥肯錫的研究顯示,2014年底,歷經七年經濟復甦後,全球債務總額占國內生產毛額(GDP)比率仍高達286%,比2008年的水準高17個百分點。

第四個妨礙復甦的趨勢是去民主化。民粹主義浪潮席捲全球,選出承諾以激進手段緩和經濟苦痛的獨裁領導人,但這類干預措施若不加節制,可能摧毀投資人與企業信心,有損長期經濟成長。

http://udn.com/news/story/6811/1863492

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