由於損失迴避是一種概念，指人類面對虧損時所帶來的痛苦會大於賺錢時所帶來的快樂，基本上我們無法直接去測度(measure)這人類天性，所以我們在學術上以「處置效果，Disposition Effect」來作為損失迴避天性的代理變數，「處置效果」的具體表現就是賺錢後馬上入袋、賠錢後繼續持有的投資行為，這投資行為偏誤會以平均虧損金額大於平均獲利金額呈現(ARL＞ARG)。
在談到DE時，一定要談一下美國人Odean的研究發現。Odean分析了1萬個散戶帳號資料後，他發現散戶平均而言會出售23%的獲利部位和出售15.5%的虧損部位；換句話說，散戶出售獲利部位的傾向高出出售虧損部位的傾向達50%(=)。Odean進一步分析發現，散戶在賣出獲利的股票後，這些股票一年後的平均報酬率高出大盤指數2.35%；然而散戶繼續持有的虧損股票一年後報酬率卻低於市場指數達－1.06%，這代表散戶急著把會繼續上漲的股票賣出，卻把會繼續下跌的股票留下來，DE對散戶投資者財富的傷害，透過Odean的研究一覽無遺。
筆者也作了兩篇有關期貨DE的研究，現在野人獻曝一下。在第一篇論文中，我推論交易者如果有DE，交易結果應該以ARL＞ARG呈現。實證結果證實了我的推論，那就是越強烈有DE傾向的人，他們的ARL會顯著的大於ARG；而獲利的交易者相較沒有DE傾向，也就是DE不顯著，且他們的ARG顯著的高於ARL。
筆者的另一篇論文是研究性別、年紀對DE效果的影響，實證結果還蠻有趣的，我們發現女性的DE傾向比男性強烈(女性比較優柔果斷嗎？筆者不知道！)；年紀越大的交易者DE傾向比年紀小的嚴重(可能是年輕人沒有錢可以賠，因此嚴格執行停損)。這兩個結果呼應著研究的另一個發現，那就是台灣期貨市場裡的真正贏家是年輕的男性。達人財務資訊有限公司提供
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作者簡介
林昭賢
成大企研所博士班畢業，學術專長為行為財務學、期貨市場散戶交易行為研究。年輕時留學紐約市，是一位紐約通。也是一位美食家，嗜好品嘗各國紅酒與追逐米其林；同時也是一位國際流浪漢，時常夜宿國外地鐵站、公園並餵養蚊子，足跡踏遍歐亞北美洲。現任教於國立高雄第一科技大學財務管理系，是國內同時具有期貨理論與實務的教師，現也是7trade 學術顧問。
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