(本內容僅為讀書心得之計算練習,非任何型式之投資建議,內容謹供參考,任何投資決策應自行衡量風險,妥善理財,本人不負任何盈虧之責!)

計算目標價格的步驟 (依據洪瑞泰先生的巴菲特選股魔法書)

1.計算過去五年平均ROE

請注意為了簡化計算過程,此ROE與書中定義(稅後淨利/期初股東權益)略有不同,請讀者區分其差別。



2.設定未來最可能的RoE(參考平均RoE)

不做預測,以近4季ROE代替當年度ROE,並計算近五年平均ROE


3.換算成EPS(= RoE * 最近一期的每股淨值 (NAV) )

直接計算5x-18x EPS 的價格(視不同公司年度高低價調整計算區間)



4.定買進價12倍本益比(內在價值是15倍本益比)

依過去歷史高低股價,推測合理的買進價(x倍本益比),97年高低價計算到9/15為止。觀察歷年來低價以6x-7x本益比為最合理買進價格區間,也就是27.2-31.8。


提醒讀者
不是所有公司都能用這樣的評價方式,使用前請參考該書的使用限制之說明,摘要如下:

好公司的三個必要條件
1.經久不變的產品
2.獨占/名牌/高市占率
3.多角化能力強

選股準則
過去五年高RoE(趨勢向上) → 低盈再率(配的出現金) → 經久不變/獨占/多角化

P.S.「低盈再率」其實與「累計自由現金流量」有異曲同工之妙用,能避掉「地雷公司」。

充分原則
1.上市未滿二年者少碰
2.年盈餘高於新台幣5億元的才買
3.觀察應收帳款與存貨的周轉率


(本內容僅為讀書心得之計算練習,非任何型式之投資建議,內容謹供參考,任何投資決策應自行衡量風險,妥善理財,本人不負任何盈虧之責!)

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