記得在三年前以35元賣出24元買進的某檔車貸股，當初的理由是景氣回升美國會收銀根，會升息，升息對汽車貸款業者造成資金成本提高獲利可能下滑，所以就賣出了。實際上該檔股票涨到80幾元。
預測升息是對的，問題是時點永遠抓不準，其實一定會升息的，因為這叫做景氣循環。
有人說股市領先景氣回升，股市領先景氣下滑，我完全承認，問題是股市可能涨了5次又跌了5次，到了第6次終於涨上去了，過了幾個月景氣確實復甦，於是股市真的是景氣的領先指標。前5次進場套牢或停損的人可就不這麼認為了。
如果你怕銅的價格上漲，就預先將相關以銅為主要原料的股票賣出，結果銅可能真的漲了，但是是在股票漲了1倍以後才漲，後來股票真的回檔了，你可以說你的預測很準嗎？遲早會發生的，這叫做景氣循環。景氣熱絡會造成原物料需求增加，原料漲價是必然的，廠商的獲利在復甦初期會提高，然後在原料上升售價無法轉嫁下使得獲利變差。這也是必然的，因為叫做景氣循環，過去的幾百年都是這麼運作，未來也是一樣。
就投資而言每個人都可以預測股價將會上漲，也可以預測股價將會下跌，問題在於預測的時間點，這就是投資的困難度。
這些預測都將會發生而且必然發生，可是時間點抓拿錯誤就會遇到慘案。
我有一個學生在金融海嘯前預測海嘯的發生，而且真的在9000點全部身家都放空，股價也真的跌到3900點，問題再2008的3月份放空，2008年的5月份股價涨到9300點，區區300點就讓他抬出市場。
由於景氣循環與股市的難預測，所以全部投入的梭哈式玩法很容易大賺大賠，這種玩法縱使在多頭大賺，但是只要ㄧ次踢到鐵板也會大賠而被抬出市場。因而資金控管與分散投資組合以及分批加碼或獲利了結就變成十分重要。
答案是投資不是那麼簡單的，兩座山大就認為擁有兩把傘是在市場投資很重要的護身符，ㄧ個就是必須有股息收入合理的殖利率在5%-6%以上，盤整或套牢時可以收息。另外一個就是分散投資標的，讓你不會ㄧ槍中彈被抬出市場。
者兩把傘確實是能夠維持在市場長期獲利的的保證，可是如果再加上資金控管及分批進出與分批獲利也許就可以幫你的投資報酬率加分。
這個說法與效率市場的主流不合，效率市場認為投資人無法藉由選股產生超額報酬，也無法藉由擇時(低檔買進高檔賣出，因為抵擋可能更低，高檔可能更高，沒人說的準的)產生超額報酬，教科書教我門買進指數然後長期持有，經過了30年就會有8%的30次方的報酬，也就是30年後財產會增加9倍，這個報酬你滿意嗎？我如果在1990年12682買進目前8400-8500點，23年了我相信加入股息後會有正的報酬，但是絕對不是23年後估季的4.87倍的報酬。好玩的是股票再23年沒有4.87倍的報酬，但是某些地段的不動產的報酬確實遠超過4.87倍。
我這篇文章寫了半天，幾乎是跳躍式的思考，但是結論只有一件事，股票投資真的不簡單。可是擁有兩把傘就可以保平安而且還有不錯的股息可以生活。
如果你為了退休後每個月可以有4萬元的退休金而必須在職場上多呆10幾年(不是所有的人都有，大部份的人有一份工作就不錯了)，到不如從100萬慢慢賺到800萬，慢慢的一檔一檔建立起你的投資組合，每檔都有5%-6%以上的殖利率，到了800萬時你就可以產生每年有50萬元的現金流入等同退休年金的收入，至於你要不要退休？我想也沒那麼容易，30歲忙結婚，40歲忙小孩 ，50歲侍奉長輩，這不是每年有50萬元的現金流入就養的起的。
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