闕又上「阿甘投資法」輕鬆賺取十倍獲利

理財周刊 2015年4月12日 GMT+8下午12:42


 
進入第二季,向來是台股的淡季,加權指數來回震盪,為股民增加不少操作難度。市場預期,今年美國有機會展開升息循環,不僅將影響美股,台股和全球股市也是動見觀瞻。

今年操作股市,受到諸多變數影響,到底應該把握哪些原則,才能在股市中勝出,向投資致富的目標前進? 
節目特別邀請到又上成長共同基金操盤手、財務規劃師闕又上,與大家分享長期投資的秘訣和要點,幫助投資人實現財富自由的夢想。

闕又上在美國操盤的又上共同基金,不僅在2014年前半年名列全美大型基金混合組第二名,過去六年的年複利達到21.26%,超越標普500指數的17.22%,顯見優異的操作績效。

阿甘投資法 六年獲利翻十倍

許多投資人疑問,為什麼在投資路上,別人總是能獲利,而自己卻總是面臨虧損,造成差異的原因是? 
闕又上表示,要培養投資能力,首先就要弄清楚觀念,許多投資觀念看似簡單,但是要做到卻不容易,就像是股神巴菲特投資法,大家都知道,但真正能做到的人卻很少。

闕又上透露,自己操盤時運用的是「阿甘投資法」,效仿電影《阿甘正傳》中的阿甘,秉持著堅持、不計較的精神,運用在投資市場中,透過長期投資體質優良的公司,賺取長線的報酬。

他比喻,假如一位登山者僅是想要欣賞美景,而非一定要達到登峰造極的境界,何必一定要爬高難度的喜馬拉雅山呢?同樣的,運用在股市,若是要賺取適當的報酬,可以透過經濟成長指標作為操作依據,而非一定要殺進殺出才能獲利

「舉例來說,我六年前從低點買進星巴克股票(SBUX),持有至今已經獲利逾十倍,蘋果股票(AAPL)也是。大家正驚嘆蘋果厲害的研發能力時,我跟我的投資人,則是在驚嘆蘋果為我帶來的獲利。還有,我的投資組合中,僅嚴選六到八檔世界一流的企業為我幹活!」闕又上說。

近期接受媒體訪問時,有人問他:「為什麼你都沒有在看盤?」闕又上透露,不同於很多操盤手,總是一邊吃飯一邊看盤,他認為,好的公司就應該長期持有,頻繁的進出場,可能就會失去豐厚獲利的機會。以蘋果為例,他在六年前買進的價格是八十五美元,現在股價已經飆升到將近九百多美元,這段期間他從未出場過,因此才能守住大波段的報酬。

兩次股災洗禮 複利效果仍驚人

為出版《每年10分鐘,讓你的薪水變活錢》一書,闕又上與他的投資團隊,仔細分析過去二十年美國股市和台灣股市,結果有一項驚人的發現。

闕又上舉了兩個極端的例子,假設阿甘在1970年到1989年,每年固定投資五千美元在美股,將近二十年下來,共投入約十萬美元。但他運氣不佳,每年進場都買在最高點,期間遇到1970年的石油危機,美股重挫了50%,最後,二十年結算下來的獲利是四十萬美元 (tivo168: 年化報酬率 13.7%)

而假設阿甘的對手,在同一個期間,一樣每年投資五千美元在美股,不過運氣很好,每年都從低點進場,每一次都買在最低點,二十年下來,一樣投入十萬美元,但最後的獲利結算下來是五十萬美元 (tivo168: 年化報酬率 14.1%) 

比較兩者,二十年的報酬差距是十萬美元,表現最差也能獲得逾四倍的回報,顯示長期投資在景氣循環的影響下,複利效果驚人。

為了觀察長時間的複利表現,闕又上實際納入美國兩次股災的情況,分別是2000年的科技泡沫和2008年的金融海嘯,計算1994年到2013年的投資回報率。

投資團隊模擬出最好和最壞的結果,在近二十年中,一樣是每年投資約五千美元,歷經兩次股災洗禮,最壞的結果是,投入的十萬美元變成22.7萬美元 (tivo168: 年化報酬率 7.3%);最好的結果,則是10萬美元變成28.9萬美元 (tivo168: 年化報酬率 9.3%)

闕又上表示,透過數據模擬可以發現,長期投資都呈現獲利的狀況,儘管經歷股市重挫,但隨著時間演變,股市依然能從低點反彈。

      

因此,與其尋找長生不老藥,不如找到對症下藥的方法,用在投資指的則是,與其在市場進進出出,不如選對戰場,找到一流的企業股票,跟隨經濟成長表現操作,就能如魚得水。他認為,投資人常犯的錯誤就是用錯方法和選錯戰場,成為投資上的阻礙。

強者恆強 美股具競爭力

「很多人問,阿甘投資法和一般定期定額的基金投資法一樣嗎?其實並不同,基金投資法被認為是『隨便買、不要賣』,但阿甘投資法不能隨便買,以美股來說,只能買標普500指數或道瓊工業指數。」闕又上說。

一些共同基金的操盤手,可能因為能力不足造成投資虧損,或投資理念不當,在市場進進出出,因此,所謂的「隨便買、不要賣」,必須承擔一定的風險。

阿甘投資法只選擇標普500指數或道瓊工業指數,原因在於,能納入指數中的企業,通常都具有良好的企業體質和成長潛力,持有這類股票,風險較低

以全球一百大企業來說,身為歐洲強國的德國,僅擠進七家公司;日本、韓國則分別擠進七家和三家;而美國企業卻入選了五十四家,顯示美國企業具有強大的競爭力。因此,持有表現優異的美國企業股票,為投資人創造報酬的機會相對來說較大。

此外,只選擇美股,而不是台股、日股或韓股的原因之一是,觀察過去二十五年的股市表現,1990年台股加權指數最高來到12682點,美股道瓊指數則約為2790點。時至今日,道瓊指數已經來到一萬七千點,台股則尚未突破萬點,在在顯示出美股強勁的成長力道

台灣50成長力道 不輸美股

闕又上指出,「別把馬車放在馬的前面」是一句美國俚語,意思是指把馬車放在馬前面,根本無法移動。而在投資上,常看到的人性錯誤,就是把「落後指標」當作「領先指標」使用,造成投資失利

他透露,有一位客戶是到美國執業的台大醫院心臟科醫師,每當市場傳出失業率高居不下、景氣衰退時,就會接到這位醫師的電話,提醒他應該小心操作。但事實上,每次接到他的電話時,幾乎都是景氣要反轉、股市要反彈的時候。

回到台股來看,是否也能運用阿甘投資法複製成功模式?闕又上說,操作台股同樣可以運用阿甘投資法,而且還能透過國發會發布的九項景氣對策訊號作為投資的依據

從景氣燈號就能做出簡單的判斷,景氣最壞時,便會呈現出藍燈;綠燈代表是景氣順暢;紅燈則是景氣過熱。根據景氣狀況,又分為五種燈號,分別是藍燈、黃藍燈、綠燈、黃紅燈和紅燈。阿甘投資法秉持著黃藍燈進場,出現三次黃紅燈便出場,低買高賣的操作,確保獲利機會

以ETF台灣50為例,採阿甘投資法,二十年來從未失手(tivo168: 台灣50 ETF 2003/6/30 上市,記者寫錯了吧) 根據統計,若從黃藍燈時單筆進場買進,持有不賣,年報酬率可以達到180%;用阿甘投資法,從黃藍燈時,資金分十次進場,年報酬率高達671%,創造出的獲利更為驚人。

闕又上提醒,長期投資應該了解資產配置的重要性,假設今天是四十歲的投資人,持有像是台灣50等成長性股票,可配置60%,另外的40%可配置在公債,來降低投資組合的風險,因此,可以依據每個人的風險承受度,來調整投資組合配置比例。

做好資產配置,才能在景氣循環中,達到平衡、抗震的效果,成為長線持有的籌碼。

http://www.moneyedu.org.tw/Web/Column/Detail.aspx?ID=1753

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