問：請問股價跌破淨值就是便宜嗎？
答：不一定，要看該公司股東權益報酬率(ROE)及你個人要求的投資報酬率(K)來決定。
請先看一下 finance168 這篇每股淨值與股價的關係，接著討論如下：
簡單EBO評價模型
P = B + [( ROE - K ) / K] * B
其中P:合理股價(元)、B:每股淨值(元)
CASE I
顯然的當 ROE=K 時，P=B，也就是說「當你個人要求的投資報酬率等於公司股東權益報酬率時，合理股價就等於每股淨值，也就是股價淨值比等於1。
CASE II
顯然的當 ROE>K 時，P>B，也就是說「當你個人要求的投資報酬率小於公司股東權益報酬率時，合理股價就大於每股淨值，也就是股價淨值比大於1。
CASE III
顯然的當 ROE
結論：ROE<0 那P/B<1是正常的，但是P/B<1股價是不是便宜那就不一定了，要看ROE及K，別再被新聞迷惑了。
12檔跌破淨值股 俗擱大碗
友達 台泥 聯電 亞光 價值投資優選
2008年09月28日蘋果日報 【歐陽善玲╱台北報導】
儘管立法院提案，股票質押計算標準改採淨值或市值高者為基準一案未過關，但在全球金融市場驚魂未定、台股不理性賣壓沈重下，目前股價跌破淨值標的，確實吸引長線投資人進場。包括聯電（2303）、台泥（1101）、亞光（3019）及友達（2409）等12檔，股價均已跌破淨值，未來在獲利可望提升，且近期股價超跌下，可特別留意。
投信認為，現階段台股仍未擺脫空頭格局，加上美國經濟局勢不穩，建議投資人不要貿然搶短，應在反彈時汰弱留強，鎖定股價超跌、且具投資價值的個股。
優先布局大型績優股
日盛投信基金管理部協理沈建宏說：「目前市場進入超賣區，短線反彈機會高，建議持股以大型績優股、及產業龍頭股為首選。」他解釋，像電子股已反映下半年旺季不旺情況，且電子中下游產業第3季獲利，可望較第2季有明顯成長。若投資人能在10月底、第3季季報公布前，布局股價跌破淨值、且有獲利題材個股，將是不錯選擇。
德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人鍾兆陽也指出：「全球景氣欠佳，產業能見度低，在投資信心轉趨薄弱之際，投資人布局最好以超跌、大型權值股為主。」進一步檢視，近期股價跌破淨值的大型電子股，包括聯電、友達及亞光，現階段可說是物美價廉。
其中，亞光每股淨值達54元，目前股價僅43元，是電子股中價差最大個股。日前公司宣布買回6000張庫藏股，激勵股價走揚；法人預期，第3季亞光獲利將較第2季有兩位數成長。
裕隆淨值比僅0.48倍
此外，聯電每股淨值15元，上周五收盤價11元，公司宣布買回庫藏股不到1個月，執行率就達6成以上，真正用行動護盤。
傳產部分，像裕隆（2201）每股淨值約36元，目前股價在17元左右，股價淨值比僅0.48倍，確實超跌。而水泥股龍頭台泥，股價也跌破淨值，在第3季水泥價格調升下，法人預期毛利率可望改善，接下來營運樂觀。趁著台股反彈之際，不如汰弱轉進股價超跌、優質大型股，訴求價值投資。
台股超跌，不少績優股跌破淨值，包括李焜耀（左）的友達及辜成允（右）的台泥等，吸引價值型投資人進場。
上市櫃55%股價跌破淨值
2008-09-27 工商時報 【盧麗玉、張家豪／台北報導】
9月多事之秋，歷經美商雷曼兄弟破產、AIG遭接管等金融風暴，加上颱風肆虐、毒奶粉事件，台股劇烈震動，9月累計跌幅達12.98％，多數個股股價近期紛創新低紀錄，截至昨日收盤，有超過5成的個股股價已跌破淨值，家數高達683家，創下歷年來新高紀錄。
根據統計，扣掉停止交易與淨值為負的個股後，1238檔上市櫃股票中，有683檔股價跌破每股淨值，比例高達55.17％，其中158檔股價淨值比低於0.5倍，353檔位於0.5倍至0.8倍，而高於0.8倍、低於1倍的檔數共172檔，在股價淨值比高於1倍的個股中，以1倍至2倍居多，高達400檔，2倍至3倍的家數有93家，3倍以上的個股僅有62家。
永豐投信表示，目前台股整體的股價淨值比約為1.5倍，預估今年至明年本益比也僅10倍至12倍，顯示台股相對便宜，已具有投資價值。從政策面來看，政府除了推動救股措施外，也積極推動兩岸事務，包括航空截彎取直及海運直航等，有利帶動新商機，改善經濟結構體，而從籌碼面和技術面來看，融資餘額已降至2,000億元以下，台股指數跌破10年線後乖離率過大，大盤已具備落底揚升的機會，台股在5500點至5700點附近築底機會不小。
雖然全球金融危機尚未解除，市場瀰漫悲觀、保守氣氛，不過永豐投信認為台股在今年第四季及明年元月行情可期，並對台股中長期展望持正面態度。永豐投信表示，中國從2006年開始的「十一五計畫」正進入積極建設階段，包括西氣東輸、下水道工程、鐵公路網等的興建，不僅讓大陸維持高度經濟成長，台灣相關類股也會有受惠的機會。
從類股來看，電子股受景氣回升時間延後，終端需求買氣大受影響，但產品跌價及新興市場消費能力持續提升，未來中低價產品銷售成長仍可期，另外，雖然原物料價格大幅回檔，內需資產、原物料、中概等短期雖不看好，不過長期而言，新興市場建設需求仍強，成長潛力仍大，相關類股仍未跌破長線多頭格局，永豐投信認為現階段是逢低佈局的時機，空手的投資人不妨低檔介入，累積部位。
答：不一定，要看該公司股東權益報酬率(ROE)及你個人要求的投資報酬率(K)來決定。
請先看一下 finance168 這篇每股淨值與股價的關係，接著討論如下：
簡單EBO評價模型
P = B + [( ROE - K ) / K] * B
其中P:合理股價(元)、B:每股淨值(元)
CASE I
顯然的當 ROE=K 時，P=B，也就是說「當你個人要求的投資報酬率等於公司股東權益報酬率時，合理股價就等於每股淨值，也就是股價淨值比等於1。
CASE II
顯然的當 ROE>K 時，P>B，也就是說「當你個人要求的投資報酬率小於公司股東權益報酬率時，合理股價就大於每股淨值，也就是股價淨值比大於1。
CASE III
顯然的當 ROE
結論：ROE<0 那P/B<1是正常的，但是P/B<1股價是不是便宜那就不一定了，要看ROE及K，別再被新聞迷惑了。
12檔跌破淨值股 俗擱大碗
友達 台泥 聯電 亞光 價值投資優選
2008年09月28日蘋果日報 【歐陽善玲╱台北報導】
儘管立法院提案，股票質押計算標準改採淨值或市值高者為基準一案未過關，但在全球金融市場驚魂未定、台股不理性賣壓沈重下，目前股價跌破淨值標的，確實吸引長線投資人進場。包括聯電（2303）、台泥（1101）、亞光（3019）及友達（2409）等12檔，股價均已跌破淨值，未來在獲利可望提升，且近期股價超跌下，可特別留意。
投信認為，現階段台股仍未擺脫空頭格局，加上美國經濟局勢不穩，建議投資人不要貿然搶短，應在反彈時汰弱留強，鎖定股價超跌、且具投資價值的個股。
優先布局大型績優股
日盛投信基金管理部協理沈建宏說：「目前市場進入超賣區，短線反彈機會高，建議持股以大型績優股、及產業龍頭股為首選。」他解釋，像電子股已反映下半年旺季不旺情況，且電子中下游產業第3季獲利，可望較第2季有明顯成長。若投資人能在10月底、第3季季報公布前，布局股價跌破淨值、且有獲利題材個股，將是不錯選擇。
德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人鍾兆陽也指出：「全球景氣欠佳，產業能見度低，在投資信心轉趨薄弱之際，投資人布局最好以超跌、大型權值股為主。」進一步檢視，近期股價跌破淨值的大型電子股，包括聯電、友達及亞光，現階段可說是物美價廉。
其中，亞光每股淨值達54元，目前股價僅43元，是電子股中價差最大個股。日前公司宣布買回6000張庫藏股，激勵股價走揚；法人預期，第3季亞光獲利將較第2季有兩位數成長。
裕隆淨值比僅0.48倍
此外，聯電每股淨值15元，上周五收盤價11元，公司宣布買回庫藏股不到1個月，執行率就達6成以上，真正用行動護盤。
傳產部分，像裕隆（2201）每股淨值約36元，目前股價在17元左右，股價淨值比僅0.48倍，確實超跌。而水泥股龍頭台泥，股價也跌破淨值，在第3季水泥價格調升下，法人預期毛利率可望改善，接下來營運樂觀。趁著台股反彈之際，不如汰弱轉進股價超跌、優質大型股，訴求價值投資。
台股超跌，不少績優股跌破淨值，包括李焜耀（左）的友達及辜成允（右）的台泥等，吸引價值型投資人進場。
上市櫃55%股價跌破淨值
2008-09-27 工商時報 【盧麗玉、張家豪／台北報導】
9月多事之秋，歷經美商雷曼兄弟破產、AIG遭接管等金融風暴，加上颱風肆虐、毒奶粉事件，台股劇烈震動，9月累計跌幅達12.98％，多數個股股價近期紛創新低紀錄，截至昨日收盤，有超過5成的個股股價已跌破淨值，家數高達683家，創下歷年來新高紀錄。
根據統計，扣掉停止交易與淨值為負的個股後，1238檔上市櫃股票中，有683檔股價跌破每股淨值，比例高達55.17％，其中158檔股價淨值比低於0.5倍，353檔位於0.5倍至0.8倍，而高於0.8倍、低於1倍的檔數共172檔，在股價淨值比高於1倍的個股中，以1倍至2倍居多，高達400檔，2倍至3倍的家數有93家，3倍以上的個股僅有62家。
永豐投信表示，目前台股整體的股價淨值比約為1.5倍，預估今年至明年本益比也僅10倍至12倍，顯示台股相對便宜，已具有投資價值。從政策面來看，政府除了推動救股措施外，也積極推動兩岸事務，包括航空截彎取直及海運直航等，有利帶動新商機，改善經濟結構體，而從籌碼面和技術面來看，融資餘額已降至2,000億元以下，台股指數跌破10年線後乖離率過大，大盤已具備落底揚升的機會，台股在5500點至5700點附近築底機會不小。
雖然全球金融危機尚未解除，市場瀰漫悲觀、保守氣氛，不過永豐投信認為台股在今年第四季及明年元月行情可期，並對台股中長期展望持正面態度。永豐投信表示，中國從2006年開始的「十一五計畫」正進入積極建設階段，包括西氣東輸、下水道工程、鐵公路網等的興建，不僅讓大陸維持高度經濟成長，台灣相關類股也會有受惠的機會。
從類股來看，電子股受景氣回升時間延後，終端需求買氣大受影響，但產品跌價及新興市場消費能力持續提升，未來中低價產品銷售成長仍可期，另外，雖然原物料價格大幅回檔，內需資產、原物料、中概等短期雖不看好，不過長期而言，新興市場建設需求仍強，成長潛力仍大，相關類股仍未跌破長線多頭格局，永豐投信認為現階段是逢低佈局的時機，空手的投資人不妨低檔介入，累積部位。
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