羚羊:你還沒講,哪些經濟指標最重要?

教授:其實經濟指標很多,如果每一個指標都要花很多時間去看,不但浪費時間,也有可能將注意力集中在細節上,反而可能被導誤,產生錯誤的投資決策。因此掌握主要的經濟指標相當重要。

羚羊:好啦,那如何掌握重要的經濟指標,你認為哪個經濟指標最重要?

教授:我認為最重要的經濟指標就是非農就業人口,這個指標是指標之王?

羚羊:為什麼非農就業人口是景氣指標之王?

教授:因為它是最穩定的景氣指標,美國國家經濟研究局(NBER)就是用這個指標判斷出2007年12月是上次景氣循環的高峰(peak),用其他的指標都有一點失誤。





教授:你看,在2007年12月時非農就業人口已經穩定的下降,但是美國GDP的成長率卻在2007年呈現-0.2%負的成長率,可是在2008年第一季卻呈現正的0.9%的成長,再2008年第二季又成憲政的2.8%的成長,令人以為根本沒有衰退。

羚羊:不是大家在判斷經濟衰退都是用連續兩季的經濟成長率衰退來判斷嗎?

教授:是阿!可是因為美國2008年是選舉年,布希政府在第二季採用退稅政策的財政刺激,所以第二季GDP不但沒有衰退,反而大幅成長到2.8%,這就是用GDP來判斷景氣循環不是很好的指標的原因。

羚羊:對阿!上節課教授有說GDP成長率和美國股市的相關性很低,想要用GDP來判斷股市的走向,是很困難的一件事。

教授:但是非農就業人口就是很好的指標,所以稱之為經濟指標之王。

羚羊:怎麼說?

教授:因為這個指標很穩定,不會一下子上升,一下子下跌,讓經濟指標的使用者無法是從。

教授:此外,這個指標和美國的股市相關性很高,相關係數達0.924,是很適合投資人判斷景氣走勢的指標。

羚羊:那我不用學別的經濟指標了,我只要知道這個指標就好了。



教授:你可以看到這個非農就業人口的指標與S&P500的走勢很相向,問題是它的走勢比S&P500稍慢,例如再2003年一月S&P500反彈時,非農就業人口落後了好幾個月才落底,少賺了20%的利潤。

羚羊:那這樣子,這個指標就不太好囉!

教授:不是這樣講,一個指標的相關係數高於0.9就是相當優秀的指標,而且我們都知道獲利最大的股市投入點是在第四階段的後期,而不是第一階段的開始。

羚羊:第四階段的尾巴,那不是就在衰退快結束的時候嗎?

教授:問題沒有人可以知道什麼叫做第四階段的尾巴,當你以為到了第四階段的尾巴,你就進入股市投資,結果可能才跌到第四階段的中間,可能會產生很大的損失,會讓你遭受20%左右的損失。

羚羊:那太早進去會損失20%,太晚進場會少賺20%,怎麼辦呢?

教授:沒有人能夠拿捏得宜的,可是我們可以利用其他的指標,確認是不是快觸底的,因而研究其他經濟指標也是很重要的。

羚羊:還有哪些指標是超級指標呢?

教授:下節課再說吧!

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