中國ADR明年全數納入MSCI新興市場指數 台股權重未來將再調降
鉅亨網楊智超 綜合報導 2015-12-02 10:35
MSCI 先前公布最新季度指數的權重調整，首次納入 14 檔在美國上市的中國企業存託憑證 (ADR)，將分階段在今年 11 月和明年 5 月全數納入，預料將有 70 億美元的資金流入這 14 檔 ADR 中。然而，台灣、南韓和印度股市受到中國權重調升的衝擊，3 個國家繼今年 11 月調降權重後，明年 5 月權重預計都還會再遭調降。
14 檔納入 MSCI 新興市場指數的 ADR 包含阿里巴 (Alibaba)(BABA-US)、百度 (Baidu)(BIDU-US) 等知名中國企業，許多被動基金都是追蹤 MSCI 指數來建構投資組合，因此權重遭調降的台灣、南韓和印度股市將會遭這些基金賣出，股市恐面臨劇烈波動。目前台灣、南韓和印度佔 MSCI 新興市場指數的權重分別為 12.3%、16.1% 和 8.4%，市場預估 2016 年 5 月這三個國家的權重將再調降 55、45 和 30 個基點。
IG 市場策略師 Bernard Aw 表示，台灣、南韓和印度的股市一開始將本能的反應權重遭調整的利空，不過仍需要等被動基金將中國 ADR 真的納入投資組合後，才可以確定這三個市場受的衝擊有多大，基金調整投資組合的過程最少需要 3 到 6 個月。另外，香港股市短期雖也會受佔 MSCI 權重調降的影響而波動，但長期則是有正面的激勵作用，因為港股許多企業都與中國有密切關聯。
法國外貿銀行 (Natixis) 首席經濟學家 Alicia Garcia Herrero 指出，各國受到中國 ADR 納入 MSCI 所造成的資金排擠效應會持續多久，仍需要觀察中國政府對金融改革的進度而定，這是中國展現改革決心的大好機會，中國 ADR 雖是在美上市，不過公司的主要市場仍是在中國，若投資人對中國的改革缺乏信心，資金也可能反轉流回其它新興市場。市場已經等待中國開放資本帳和讓人民幣可完全自由兌換許久，人民幣星期一 (30日) 納入 SDR 是中國改革受到國際認證的好消息之一，不過中國是否願意犧牲市場穩定度來讓整個金融體系獲得國際信賴還有待觀察。
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