tivo168_的投資理財_Excel_應用教學

分析存貨的細節

存貨在流動資產中，通常佔最大的數字，存貨太少，會造成停工待料、延誤交期、客戶取消訂單等困擾；存貨太多，又會造成資金的閒置、倉儲費用太高、過時、變質等損失。因此，存貨的管理是相當重要的。

由於原料存貨、在製品存貨與製成品對投資者有不同的意義，所以有必要對存貨的細項進行分析。

分析的方式就是計算原料、在製品、及製成品的週轉率及持有日數，

原料週轉率 = 耗用原料成本 / 平均原料存貨

原料持有天數 = 365 / 原料週轉率

解析：當原料上漲時，持有天數越長，持有原料成本越低。未來幾季的毛利率會提高。當原料下跌時，持有原料成本越高，未來幾季的毛利會降低。

在製品週轉率 = 製成品成本 / 平均在製品存貨

在製品持有天數 = 365 / 在製品週轉率

解析：在製品是最危險的存貨項目：1.在製品未完成，無法立刻變現，萬一沒有進一步加工，就是廢鐵一堆。2.在製品是最不透明的項目，很容易灌水，在製品沒有完成，所以合理成本多少，就由公司自由心證。在製品週轉率異常，可以合理的懷疑有作帳的可能。還好有現金流量表的補助，否則很多公司的都可以藉由在製品的高估轉虧為盈，投資人被騙而不自知。

製成品週轉率 = 銷貨成本(製銷成本) / 平均製成品存貨
製成品持有天數 = 365 / 平均製成品存貨

解析：對訂單生產的公司而言，製成品不可以太多，製成品太多表示可能客戶已抽單或取消訂單，到時候這些製成品就沒人要。

要計算三項存貨的週轉率，就必須動用到銷貨成本明細表。我們已亞崴做為計算的範例：




然後計算三項存貨的週轉率及持有天數如下：



我們可以看到亞崴的原料持有天數為76.56天，基本上在鋼鐵上漲的期間，持有很多原料是正面的，但是如果鋼價下跌，同樣要調低其毛利率。

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