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透析經濟聰明投資



整體經濟活動指標
GDP(Gross Domestic Product 國內生產毛額)，依據維基百科的說明，GDP是一個領土面積內的經濟情況的度量。GDP被定義為所有在一個國家地區內一段特定時間（一般為一年）裡所生產的商品和服務的總值。
資料： 美國GDP(YoY%)歷史資料(Excel)、美國GDP組成項目歷史資料
意義： 所謂成長的概念，是經濟成長率相對於其長期平均成長率的程度。以美國為例，1970年代平均經濟成長率約2%，到了1980及1990年代因通貨膨脹降低，平均經濟成長率才又提升到3%。作者並未詳述計算方法，tivo168就取過去10年(40季)平均數作為平均經濟成長率的基礎，並計算自1998年以來40季移動平均，當作經濟景氣擴張或收縮的比較基礎。 從投資觀點來看，由於GDP每季才公佈一次，不具時效性，因此不是經常被投資人採用的指標。但是暸解這個指標本身，以及該指標可以提供我們什麼樣的資訊還是非常重要。

GDP是四個要素加總

1. 個人消費支出
   個人消費支出代表消費者對耐久財和非耐久財，以及勞務等的支出。(個人消費支出之所以重要，是因為它佔美國經濟的60%。)
2. 國內民間投資毛額
   所有固定投資，以及企業存貨變動的總合。
3. 政府消費支出
   中央政府及地方政府的支出。(部份經濟學家認為比重越高，經濟成長率越疲弱)
4. 淨商品及勞務出口
   出口與進口的差異值。(長期貿易逆差，即出口<進口，幣值有大幅貶值的可能)

GDP最常見的計算公式是：

國內生產毛額 = 民間消費 + 民間投資 + 政府消費 + 出口 - 進口

這條計算公式也可以寫成：

GDP = C + I + G + X - M

GDP YoY%

(資料來源：http://www.bea.gov 繪圖：tivo168)

GDP Component

(資料來源：經濟分析局 http://www.bea.gov)


S&P500與經濟成長率


A區：1998第1季到2000第2季，我們發現每季經濟成長率(粉紅色直條圖)明顯大於長期平均經濟成長率(藍色折線圖，40季移動平均，約3.1%左右)，S&P500由最低912漲到最高1552，漲幅70%。且大部分情況是經濟成長率強度越強，則每 季K棒越長，濟成長率強度持平則K棒越短。

B區：2000第3季到2003第1季，我們發現每季經濟成長率(粉紅色直條圖)明顯小於長期平均經濟成長率(藍色折線圖，40季移動平均，約3.3%左右)，S&P500由最高1530跌到最低789，跌幅48%。

C區：2003第2季到第4季，這3季平均經濟成長率大於長期平均經濟成長率，所以S&P500也是呈現上漲。

D區：2004第1季到2006第2季，這10季經濟成長率約略等於長期平均經濟成長率，強度幾乎為零，經濟成長率溫和擴張，當然S&P500指數也是緩步走揚。

E區：2006第3季到2007第1季，這3季S&P500指數顯然與經濟成長無關，是否走資金行情？有待確認。

F區：2007第2季及第3季，經濟成長率強度強勁，所以S&P500指數再創新高。

G區：2007第4季到2008第3季，只有2008第2季經濟成長率符合長期平均數，其他各季都明顯小於長期平均經濟成長率，就造成S&P500指數由1576跌到1106，跌幅29.8%


延伸閱讀

1. izzax的從經濟成長率看台股走勢
2. 美國經濟分析局 http://www.bea.gov